上阕开篇“当年万里觅封侯，匹马戍梁州”，追忆了自己年轻时满怀豪情奔赴边疆、渴望为国建功立业的往事。一个“觅”字生动地展现了诗人积极进取的心态，“匹马戍梁州”则具体描绘出他孤身一人投身军旅的英勇形象。接着“关河梦断何处？尘暗旧貂裘。”由回忆转入现实，感叹如今山河破碎、报国无门，昔日的戎装也已蒙尘，满含失落之情。
下阕进一步深化情感，“胡未灭，鬓先秋，泪空流。”短短三句，将国仇家恨和个人悲凉融为一体，展现出一种无力回天的痛苦。“此生谁料，心在天山，身老沧洲。”最后一句更是直抒胸臆，表达了对命运安排的无奈以及对理想破灭的无限惆怅。尽管身体被迫隐居乡野，但内心依然牵挂着祖国边疆的安全，这种矛盾心理令人动容。
整首词语言凝练而富有张力，通过对过去与现在的对比，深刻揭示了陆游复杂的心境。它不仅是一首个人命运的哀歌，更反映了整个时代背景下无数有志之士共同面临的困境，具有强烈的时代意义和艺术感染力。
